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按照党中央、国务院的统一部署，人民银行会同有关部门认真落实党的十九大、中央经济工作会议、政府工作报告、十九届中央财经委员会第一次会议的精神，实施稳健中性货币政策，继续推进金融改革开放，规范金融秩序，坚决打好防范化解重大风险攻坚战。为进一步有效防控金融风险，引导社会资金流向实体经济，更好地支持经济结构调整和转型升级，制定了《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》（以下简称《通知》）。

如果A股较高的均值回报率是建立在高估值基础之上，这一回报率也仅是看起来很美的“空中楼阁”。事实上，过去二十年发展过程中，A股市场也出现过市盈率接近百倍的时刻，彼时，尽管均值回报率也较高，但基础不牢。反观过去几年，经过金融去杠杆及供给侧改革，A股市场估值体系发生了非常大的变化。截止2019年4月，沪深300市盈率仅15.2倍，市净率也只有1.9倍，从估值的角度上看也非常合理。所以，对全球专业机构投资者而言，A股尽管波动率较高，但其基础条件依旧不错。本质上说投资收益来源于市场的不确定性，市场波动是投资人获得超额收益的基础，如果一个市场其经济增长保持高位，其资本市场未来波动率收敛，而基准的均值回报相对较高，这个市场无论对谁而言，都具备很强的吸引力。

在杨家明看来，美国敦促所有与委内瑞拉石油交易国家停止交易，偿债义务促使中国成为委内瑞拉马瑞原油唯一出口地，国内到港概率增加，因此4月份国内委内瑞拉马瑞原油到港量大幅增加至175万吨，委内瑞拉马瑞原油到货增多，但贴水下调幅度有限，主要是全球范围内的重质资源短缺。需要注意委内瑞拉原油供应下降一方面是因为制裁，但更主要的原因是委内瑞拉自身装置问题，所以结合两地到港时间两个月，以上事件集中在3月份爆发，那么国内5月份的到港较少也就不难理解了。

更重要的是，说到养老金相关的是老龄化程度，也就说65岁以上人口在人口中的比重，就是这条黑色的点化线。大家肯定我们国家2000年进入老龄化社会的，按国际标准65岁人口占7%，我们现在是2020年会达到12%，之后，我们是以45度线，12、17、24、26、30，达到30%，这是2060年。并且更重要的是，它是不是一个高峰，它不是一个高峰，按照这个预测，将在2060年之后40年间，持续保持在30这个高位上。也就是说，30高位，出门三个人里边，一个人65岁以上。

责任编辑：王帅原标题：重磅！神秘人接手，嘉实元和突然宣布清盘，所持目标公司权益已全部变现8月13日，备受关注的“嘉实元和”基金突然宣布清盘。这样的结局，令众多市场投资者大呼意外。据嘉实元和公告，嘉实元和直投封闭混合型发起式证券投资基金（以下简称“本基金”）基金合同自2014年9月29 日起生效。现本基金发生基金合同约定的终止事由，按照基金合同的约定，本基金应按照《基金合同》的约定进行清算。

第三，以监管和必要的行政手段管住信贷规模，同时封堵所有金融“烂渠道”，迫使资金更多地流入股市、债市，尤其是股市，股权融资增加不仅是企业去杠杆的根本之道，同时也是中国经济转型升级、创新发展的核心动力。第四，正如中央要求，必须“注重引导预期”，加强市场预期管理。