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截至6月21日，科创板共受理125家公司申请，其中4家同意注册、7家提交注册、10家过会、10家等待审议，万众期待的首批科创板公司预计主要来自这31家公司。短期来看，我们认为，在近期联储释放宽松信号，A股市场战术性反弹机会依然还有一定的操作空间与时间。另一方面，市场可能需要淡化政策对冲预期，从中期看，核心是政策是否能扭转企业投资回报率趋势预期。如果减税降费，国企改革，金融供给侧改革，以及土地改革等政策能够推向纵深，A股有望迎来战略性大机会。从结构上看，配置重点关注5G、云计算、黄金、券商等。主题上重点关注上海自贸区、国企改革等。

业绩不达预期，去年公司对杰发科技计提商誉减值准备8.86亿元，占营业利润 186.69%，对营业利润侵蚀严重。今年1-3月杰发科技的营业收入9791.33万元，归母净利润仅2597.89万元，中报未披露其业绩情况，但根据芯片业务情况杰发科技今年业绩或仍将下滑，截止去年底公司因收购杰发科技所形成的商誉仍高达21.57亿元。

从估值和盈利这两个角度来看，对市场后期都比较有利，前期市场下跌比较明显，现在可以稍微乐观一些。长信基金研究发展部总监 高远经济会继续下行，断崖式回调风险不大，货币政策保持中性，大盘大幅上涨和回调的基础均不具备，上证综指大概率会在3100-3400点的区间内波动。投资方向上看好的行业： 银行、地产、TMT、消费等行业。

而谈到成功案例，也有不少，不过都是在设计阶段就解决了换发问题。比如，我国与巴基斯坦联合研制的“枭龙”战机，其最初设计是准备装备美制F404涡扇发动机，后来更换为俄制RD93涡扇发动机。而歼-10战机最初是按照配装涡喷-15发动机设计的，后来才换装为俄制AL-31FN，并且进行了后机身修型，大幅降低了飞行阻力。（作者署名：北国防务）

（2）对标Wework营收模式单一，盈利困难成行业困局对比优客工场和Wework，我们发现他们都存在营收单一问题。据媒体报道称，2017年优客工场营收为1.67亿元，其中，物业租金收入的占比约为90%。这也意味着，在优客工场发展迅猛的表象下，其盈利模式单一的缺陷仍未得到解决。虽然其他服务也有部分收入，但优客工场表现得更像是二手房东，而Wework的营收主要来自会员费，占比高达83%左右。可见两者在营收上都面临着结构单一的问题。一旦此项收入受到影响，可能将会影响到他们的营收。

2017年5月，财政部发布《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》（财预［2017］87号），要求严格按照《中华人民共和国政府采购法》确定的服务范围实施政府购买服务，不得将原材料、燃料、设备、产品等货物，以及建筑物和构筑物的新建、改建、扩建及其相关的装修、拆除、修缮等建设工程作为政府购买服务项目。严禁将铁路、公路、机场、通讯、水电煤气，以及教育、科技、医疗卫生、文化、体育等领域的基础设施建设，储备土地前期开发，农田水利等建设工程作为政府购买服务项目。严禁将建设工程与服务打包作为政府购买服务项目。严禁将金融机构、融资租赁公司等非金融机构提供的融资行为纳入政府购买服务范围。