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一位华创证券的工作人员对记者坦言，“踩雷了，我们公司的资管部门最近比较惨，当然了，惨的可不止我们一家。”自2018年12月6日，洛娃集团因未能按期足额偿付“洛娃科技实业集团有限公司2017年度第一期短期融资券”（以下简称“17洛娃科技CP001”）本息，构成实质违约开始，“资金紧张”这件事从洛娃集团内部渐渐外延，进而公之于众。

最后，现金持有量也值得一提。正如我们在第一个主题中所说的，现在不是不加选择地抛空以持有现金的时候，但是现金及其等价物在投资组合中总是有用的。保持流动性以满足持续需求很重要，这会为新的机会提供储备。主题三：承担更多非流动性风险一般来说，大多数投资者对另类资产资金配置不足，特别是对缺乏流动性的投资。我们认为，私募股权和私募债券的长期投资以及私人实物资产（如农田与农业）可以在多数投资组合中发挥作用，尤其是在市场动荡时期。

南京银行一度被誉为“债市黄埔军校”，我们的金融市场团队被市场公认为是一支具有战斗力和凝聚力的专业队伍，我们向市场输送了很多债市专业人才，很多基金管理公司的基金经理和交易员都是从南京银行走出去的。2013年10月，64家中小银行以“资金联合投资项目”为基础，发起成立了“紫金山·鑫合金融家俱乐部”，南京银行担任俱乐部主席行。某资管业人士表示，这些中小银行会将一些资金委托南京银行做债券交易，“规模不小”。

从广泛的投资组合角度来说，今年年初我们关注的是相对具有防御性的头寸——不是因为新冠病毒的风险，而是因为过高的估值和较低的增长预期。估值对估计长期（5年及以上）回报率最有用，而它们表明，投资者应该有这样的预期，即在未来十年中，股票的收益要比固定收益证券强劲得多。

市场对于特朗普税改方案的刺激作用持怀疑立场值得注意的是，目前市场对于特朗普的税改方案持怀疑立场。尽管2018年第二季度因特朗普政府大规模减税使得美国经济增速高达4.1%，但是随着税改措施效果消退，美国经济增速持续放缓，最新数据显示美国三季度经济增速已经滑至2%。

摩根士丹利表示，美联储会议纪要使主席鲍威尔更难在杰克逊霍尔会议上发表支持金融状况的讲话，预计可能会为9月降息25个基点铺平道路，但这仍将使市场失望，因为市场一直要求更多降息。Windsor Brokers撰文称，所有人的目光都集中在美联储主席鲍威尔周五的讲话上。由于市场预期美联储将在9月份再次降息，预计鲍威尔将提供更多有关美国货币政策前景的信息。但FOMC周三的会议纪要显示，美联储目前不太可能采取更激进的降息举措。